Kapitalizacja rynkowa to najprostszy punkt wyjścia przy porównywaniu kryptowalut. Liczy się ją, mnożąc cenę jednej monety przez liczbę monet w obiegu. Bitcoin z kapitalizacją liczoną w setkach miliardów dolarów dominuje nad resztą rynku, Ethereum plasuje się zwykle na drugim miejscu, a altcoiny wypełniają długi ogon. Problem w tym, że sama kapitalizacja bywa myląca. Moneta z niską ceną jednostkową i ogromną podażą może wyglądać na tanią, choć wcale taka nie jest. Do tego część projektów ma zablokowane tokeny, które wejdą do obiegu dopiero za rok lub dwa. Wtedy kapitalizacja liczona na dzisiaj zaniża realną podaż i zawyża wycenę w przeliczeniu na jedną monetę.

Płynność mówi więcej o tym, czy da się wejść i wyjść z pozycji bez psucia ceny. Najlepiej mierzyć ją spreadem, czyli różnicą między najlepszą ofertą kupna i sprzedaży, oraz głębokością arkusza zleceń. Bitcoin i Ethereum mają spread ułamkowy nawet na dużych giełdach i setki milionów dolarów po obu stronach arkusza. Przy altcoinach bywa różnie: te z pierwszej setki radzą sobie nieźle, ale mniejsze tokeny potrafią mieć spread rzędu kilku procent. Wtedy zlecenie na kilka tysięcy dolarów potrafi przesunąć cenę o kilka procent. Jeśli chcesz samodzielnie sprawdzić, które projekty naprawdę trzymają płynność, przejrzyj zestawienie najważniejszych kryptowalut rynku i porównaj wolumeny oraz liczbę giełd, na których dana moneta jest notowana.

Wolumen obrotu to trzeci element układanki, ale trzeba go czytać ostrożnie. Wysoki obrót na jednej giełdzie nie oznacza, że moneta jest płynna globalnie. Część giełd zawyża wolumeny, żeby przyciągnąć użytkowników, więc lepiej patrzeć na rozkład obrotu między kilkoma niezależnymi platformami. Altcoin z obrotem skupionym w jednym miejscu jest kruchy: wystarczy awaria albo decyzja o delistingu, żeby płynność zniknęła. Bitcoin i Ethereum mają rozproszoną bazę rynków, giełd i par walutowych, co czyni je odporniejszymi na tego typu wstrząsy.

Praktyczny wniosek jest prosty. Do dużych transakcji i szybkiego wchodzenia w pozycję wybieraj aktywa z wysoką kapitalizacją i głębokim arkuszem. Altcoiny traktuj jako dodatek, w którym płynność sprawdzasz przed każdym zleceniem, a nie po fakcie. Kapitalizacja pokazuje rozmiar projektu, płynność – czy rzeczywiście możesz z niego skorzystać.